湘电股份（600416）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期湘电股份（600416）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.23亿元，同比上升1.17%，归母净利润5085.33万元，同比下降3.11%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.23亿元，同比上升1.17%，第一季度归母净利润5085.33万元，同比下降3.11%。本报告期湘电股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1676.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.08%，同比增4.8%，净利率4.09%，同比减5.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计8562.66万元，三费占营收比7.0%，同比减18.07%，每股净资产6.6元，同比增16.06%，每股经营性现金流-0.31元，同比减9.92%，每股收益0.03元，同比减15.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.33%，资本回报率不强。去年的净利率为4.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.82%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-10.62%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.2%/3.7%/2.9%，净经营利润分别为3亿/2.44亿/2.21亿元，净经营资产分别为57.81亿/66.73亿/76.61亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.67/0.8/0.7，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.7亿/37.65亿/34.4亿元，营收分别为45.63亿/47.01亿/48.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.63%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.8%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1676.03%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.22亿元，每股收益均值在0.24元。

持有湘电股份最多的基金为博时军工主题股票A，目前规模为18.53亿元，最新净值2.283（4月29日），较上一交易日上涨0.71%，近一年上涨62.49%。该基金现任基金经理为曾鹏。

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