恒顺醋业（600305）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期恒顺醋业（600305）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.48亿元，同比上升3.6%，归母净利润6665.32万元，同比上升17.93%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.48亿元，同比上升3.6%，第一季度归母净利润6665.32万元，同比上升17.93%。本报告期恒顺醋业盈利能力上升，毛利率同比增幅0.79%，净利率同比增幅14.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.78%，同比增0.79%，净利率10.25%，同比增14.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.34亿元，三费占营收比20.73%，同比减0.71%，每股净资产3.1元，同比增1.94%，每股经营性现金流-0.04元，同比增69.96%，每股收益0.06元，同比增17.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.23%，资本回报率不强。去年的净利率为6.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为2.71%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.9%/5.8%/5.7%，净经营利润分别为7982.64万/1.12亿/1.42亿元，净经营资产分别为13.47亿/19.18亿/25.03亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.07/-0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1198.33万/-1.55亿/-734.63万元，营收分别为21.06亿/21.96亿/22.87亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.66亿元，每股收益均值在0.15元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前有多少员工？
答：1900人左右，推进智能化改造，通过自然减员和控制招聘，减少人力成本，侧重研发人员招聘。

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