财报快递｜洛凯股份(603829)2025年增收不增利，净利降36.83%

4月30日，江苏洛凯机电股份有限公司（603829）发布2025年年报，公司全年实现营业收入22.13亿元，同比增长3.85%；归母净利润0.80亿元，同比下降36.83%；扣非归母净利润0.72亿元，同比下降36.90%；经营现金流净额1.44亿元，同比增长141.72%。

从业务结构看，公司主营配电及控制设备制造，2025年成套柜类产品收入5.44亿元，同比增长35.28%，但毛利率仅9.20%，下降15.32个百分点；断路器操作机构收入4.72亿元，增长2.26%，毛利率21.12%，下降3.10个百分点；抽（框）架收入3.22亿元，下降4.27%，毛利率5.96%，下降4.35个百分点；成套柜部附件收入3.69亿元，下降13.05%，毛利率26.28%，下降1.73个百分点；断路器收入1.93亿元，下降4.20%，毛利率19.21%，下降1.97个百分点。境内收入21.05亿元，增长5.04%；境外收入1.08亿元，下降15.06%。整体毛利率从22.90%降至16.33%，减少6.57个百分点。

报告期内，公司主要原材料价格有所上涨，叠加市场竞争加剧，营业成本增速（12.70%）远超营收增速（3.85%），导致毛利率显著承压。公司通过优化产品结构、加强成本管控等措施应对，但效果有限。

年报显示，洛凯股份2025年业绩下滑主要原因：一是营业成本增长12.70%，远超营收增长3.85%，毛利率下降6.57个百分点；二是期间费用中管理费用增长3.22%，但财务费用因汇兑收益大幅下降61.48%，部分抵消了成本压力；三是非经常性损益减少，政府补助等较上年有所下降。

年报显示，公司财务费用569.18万元，同比下降61.48%，主要系汇兑收益增加；销售费用5972.70万元，下降14.88%，主要系服务费用减少；管理费用1.07亿元，增长3.22%，主要系工资及社保福利增加。

公司流动比率从1.72降至1.59，速动比率从1.48降至1.32，短期偿债能力有所弱化。 货币资金3.36亿元，短期借款2.41亿元，短期偿债压力尚可。存货3.81亿元，较上年增加8.5%。商誉已全额计提减值。公司拟每10股派发现金股利1.50元（含税），合计派发2793.99万元，占归母净利润的35.05%。

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