财报快递|智翔金泰2025年度营收暴增666%仍亏损，授权许可收入成亮点

4月30日，重庆智翔金泰生物制药股份有限公司（688443）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入2.31亿元，同比暴增666.66%；归母净利润亏损5.36亿元，较上年同期亏损7.97亿元大幅收窄；扣非净利润亏损5.79亿元，亦有所收窄；经营活动现金流净流出3.38亿元，较上年同期净流出5.75亿元明显改善。

从业务结构看，公司收入主要来自两大板块：抗体药物销售收入9818.83万元，同比增长226.54%，毛利率83.92%；授权许可收入1.33亿元，为新增收入来源，毛利率高达99.78%。授权许可收入主要来自与境外Cullinan Therapeutics签署的GR1803注射液授权许可及商业化协议的首付款确认。公司首款商业化产品赛立奇单抗注射液（金立希）已获批上市并纳入国家医保目录，带动产品销售收入稳步增长。

公司所处的生物医药行业研发周期长、投入大、风险高。报告期内，公司研发费用4.73亿元，虽同比下降22.46%，但近三个完整会计年度累计研发投入达17.03亿元。公司拥有在研产品16个，其中赛立奇单抗2个适应症已获批上市并纳入医保，斯乐韦米单抗、唯康度塔单抗、泰利奇拜单抗、纬利妥米单抗等4款产品新药上市申请已获受理，商业化产品矩阵逐步丰富。

年报显示，公司2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入大幅增长，主要系确认GR1803注射液授权许可收入1.33亿元，以及赛立奇单抗注射液销售收入同比增长226.54%；二是亏损收窄，主要系营收增长叠加2022年股权激励计划实施完毕，报告期内无股份支付费用，管理费用和研发费用相应下降。

年报显示，公司销售费用2.44亿元，同比大增106.66%，主要系加大新药推广力度及销售团队扩充，销售人员薪酬及其他销售费用增加；管理费用7536.72万元，同比下降44.01%，主要系无股份支付费用；研发费用4.73亿元，同比下降22.46%，同样因无股份支付费用；财务费用-446.41万元，上年为-3768.87万元，主要系利息收入较上年同期下降所致。

公司目前尚未盈利且存在累计未弥补亏损。截至2025年末，货币资金15.38亿元，但一年内到期的非流动负债达1.70亿元，较上年末增长342.77%，主要系长期借款到期部分增加；长期借款8.85亿元，较上年末增长12.55%。公司短期偿债压力有所加大。此外，公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不转增股本。

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