财报快递|晶科能源2025年度营收降近三成净利巨亏68.8亿，光伏价格战致业绩雪崩

4月30日，晶科能源股份有限公司（688223）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入654.92亿元，同比下降29.18%；归属母公司净利润亏损68.82亿元，较上年同期由盈转亏，同比大幅下降7056.11%；扣非归母净利润亏损76.81亿元；经营现金流净额20.00亿元，同比下降74.57%。基本每股收益-0.69元，加权平均净资产收益率-23.86%。

从业务结构看，公司主营业务为光伏组件、电池片及硅片的研发、生产和销售。报告期内，公司实现主营业务收入635.93亿元，同比下降29.88%；主营业务成本641.09亿元，同比下降23.73%，毛利率由正转负，主营业务出现亏损。公司组件产品价格持续下跌，叠加出货量下滑，导致收入端承压。

光伏行业在2025年面临严峻的供需失衡，市场竞争白热化，光伏产品价格持续下跌。公司管理层在年报中表示，报告期内光伏市场竞争加剧，光伏产品价格持续下跌导致主营业务收入下降，是业绩大幅下滑的核心原因。行业整体处于去库存和产能出清阶段，公司组件产品盈利能力和整体经营业绩的恢复存在一定风险。

年报显示，晶科能源2025年度业绩巨亏主要原因：一是光伏产品价格大幅下跌，导致主营业务收入同比下降29.88%，且成本降幅（-23.73%）小于收入降幅，毛利率转负；二是计提大额资产减值损失，报告期资产减值损失合计24.54亿元，同比增加35.58%，其中长期资产减值损失16.45亿元，存货跌价损失7.81亿元；三是财务费用大幅增长，报告期财务费用13.70亿元，同比增加109.30%，主要系利息支出增加及汇兑收益减少所致。

年报显示，晶科能源2025年度财务费用13.70亿元，上年同期6.55亿元，同比增加109.30%。主要原因：一是利息支出17.08亿元，较上年13.87亿元增加23.14%；二是汇兑损益由上年收益5.49亿元转为损失0.07亿元，汇兑收益大幅减少。此外，管理费用21.85亿元，同比下降26.30%，主要系职工薪酬减少；研发费用8.79亿元，同比增加22.19%，主要系研发人员薪酬增加。

年报显示，公司资产负债率从71.99%升至77.20%，偿债压力加大。货币资金271.81亿元，短期借款14.66亿元，但一年内到期的非流动负债93.30亿元，较上年48.12亿元大幅增加93.90%，短期流动性承压。存货余额144.86亿元，较上年125.10亿元增加15.80%，存货跌价风险仍存。此外，公司2025年度不进行利润分配，因合并报表净利润为负且母公司未分配利润为负。

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