财报快递｜珍宝岛2025年度营收骤降七成，巨亏13.67亿，集采政策延后拖累业绩

2026年4月30日，黑龙江珍宝岛药业股份有限公司（股票代码：603567）发布2025年年度报告。公司全年实现营业总收入7.97亿元，同比大幅下降70.51%；归属母公司净利润亏损13.67亿元，同比由盈转亏，下降411.84%；扣非净利润亏损13.81亿元，同比下降442.75%；经营活动产生的现金流量净额为3.22亿元，同比增长96.03%。基本每股收益-1.4540元，加权平均净资产收益率-19.33%。

从业务结构看，公司工业板块实现营业收入4.47亿元，同比下降81.20%，其中中药制剂收入4.15亿元，同比下降78.03%，化学制剂收入0.24亿元，同比下降95.02%；商业及药材销售板块收入3.22亿元，同比增长6.84%。公司表示，营业收入减少主要系全国中成药集采政策执行时间延后，本期销售量减少，以及主要产品价格下降所致。

行业环境方面，第三批全国中成药集采平均降幅较大，且执行节奏存在地区差异，企业需在供货保障、价格体系、渠道库存之间做更精细的平衡。公司针对中选品种制定了全周期履约方案，但报告期内因执标延期及部分产品价格降幅较大，未能实现有效的以价换量。公司推行营销体系变革，以“学术赋能+渠道下沉”为核心，但整体经营压力显著。

年报显示，公司2025年度业绩巨亏的主要原因：一是营业收入大幅下降，导致毛利减少；二是客户延期回款导致信用减值损失增加，本期信用减值损失约0.16亿元；三是政府补助未到位导致信用减值损失增加；四是存货可变现净值减少导致资产减值损失大幅增加，本期资产减值损失（含存货跌价损失）约3.82亿元，其中存货跌价损失3.66亿元。

费用方面，销售费用1.33亿元，同比下降54.44%，主要系公司产品推广策略调整，市场推广费用支出减少；管理费用2.32亿元，同比下降23.85%；财务费用1.04亿元，同比下降16.45%，其中利息费用1.39亿元，利息收入0.37亿元；研发费用0.46亿元，同比增长21.99%。

年报显示，公司流动性风险显著上升。截至2025年末，公司货币资金仅0.79亿元，较上年末的10.53亿元下降92.51%；短期借款13.11亿元，一年内到期的非流动负债17.54亿元，短期偿债压力巨大。此外，公司被中审亚太会计师事务所出具保留意见的审计报告，控股股东黑龙江创达集团有限公司存在非经营性资金占用问题（截至报告期末已归还1.83亿元，剩余0.50亿元于报告日后归还）。鉴于公司2025年度净利润为负，董事会拟定不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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