财报快递|*ST椰岛2025年度营收翻倍仍亏损，净资产缩水近三成，持续经营能力存疑

4月30日，海南椰岛（集团）股份有限公司（*ST椰岛，600238）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.71亿元，同比增长111.87%；归属母公司净利润-0.29亿元，较上年同期亏损大幅收窄；扣非净利润-0.24亿元；经营活动产生的现金流量净额0.89亿元，同比由负转正。

从业务结构看，酒类收入3.27亿元，同比增长156.83%，主要得益于公司坚定推行“双大单品”战略，聚焦海王酒、鹿龟酒两大核心产品；饮料收入0.37亿元，同比下降18.21%，受市场竞品加码影响；其他类收入0.07亿元，同比增长156.96%，主要为租赁及原材料销售收入增加。

2025年国内健康保健酒行业持续扩容，露酒行业迎来快速增长，但消费分级加剧，市场竞争呈现“存量博弈+结构升级”特征。公司面临行业调整压力，同时自身存在持续经营重大不确定性，审计报告被出具带强调事项段的无保留意见。

年报显示，公司2025年度业绩变化主要原因：一是酒类销售收入大幅增长带动营收翻倍；二是为扩大市场销量加大市场搭赠、推广投入，导致营业成本和销售费用增加；三是叠加资产减值损失和信用减值损失，营业收入未能覆盖成本费用，仍形成经营亏损。

年报显示，公司销售费用3583.74万元，同比增加13.51%，主要是人员成本、广告宣传及会议费增加；管理费用5209.21万元，同比减少14.64%，主要是管理人员成本及使用权资产折旧减少；财务费用1584.30万元，同比减少2.33%，主要为平均贷款利率降低。

年报显示，公司截至2025年末归属于上市公司股东的净资产仅7472.66万元，同比缩水27.8%；资产负债率88.60%，流动负债高于流动资产2.16亿元，短期偿债压力较大。公司未分配利润为-6.12亿元，存在持续经营重大不确定性。此外，公司2025年度不进行利润分配。

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