财报快递|ST复华2025年度亏损扩大至1.98亿，经营现金流持续为负，净资产缩水超三成

2026年4月30日，上海复旦复华科技股份有限公司（ST复华，600624）发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入6.40亿元，同比下降0.81%；归属母公司净利润亏损1.98亿元，较上年同期亏损1.33亿元进一步扩大；扣非净利润亏损1.97亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4111.34万元，上年同期为-1443.99万元，现金流持续恶化。

从业务结构看，公司主营医药、软件和园区三大板块。2025年，医药板块实现营业收入3.03亿元，同比微增0.11%，但净利润亏损2972.04万元，主要受药品集采常态化及价格治理深化影响。软件板块实现营业收入2.73亿元，同比下降1.51%，净利润仅77.48万元，同比大降86.15%，主要受国际形势复杂变化及日元汇率波动影响。园区板块实现营业收入3758.27万元，同比下降11.32%，净利润亏损1.22亿元，主要因子公司海门复华房地产发展有限公司计提大额存货减值准备。

2025年，医药行业面临药品集中采购常态化、价格治理持续深化的严峻挑战，行业竞争趋于白热化。软件板块受国际形势影响，对日软件出口业务承压。园区板块受行业周期深度调整影响，经营压力加大。面对多重压力，公司各板块通过优化营销策略、加强成本管控等措施，努力稳住经营基本盘。

年报显示，公司2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是子公司海门复华房地产发展有限公司计提存货减值准备1.24亿元，较上年增加；二是子公司江苏复旦复华药业有限公司计提固定资产减值准备723.37万元；三是受日元汇率波动影响，软件板块利润大幅下滑。

年报显示，公司2025年度销售费用为1.13亿元，同比下降10.02%，主要系医药板块市场推广模式调整，终端渠道费用减少。管理费用为1.10亿元，同比上升5.77%，主要系职工薪酬及折旧摊销增加。财务费用为1442.45万元，同比上升3.36%，主要系利息支出增加。研发费用为3160.48万元，同比微增1.03%，研发投入总额占营业收入比例为6.05%。

年报显示，公司经营现金流持续为负，短期偿债压力显著加大。截至2025年末，公司货币资金为1.92亿元，而短期借款高达4.93亿元，较上年末增长56.63%。流动比率从0.78降至0.71，速动比率从0.30降至0.27，短期偿债能力持续弱化。此外，公司存货跌价准备大幅增加，存货账面价值从5.10亿元降至3.97亿元。鉴于公司2025年度亏损且母公司报表中期末未分配利润为负值，公司拟定2025年度利润分配方案为：不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。

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