财报快递｜健友股份2025年度增收不增利，净利降近三成，财务费用暴增12倍

4月30日，南京健友生化制药股份有限公司（603707）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入39.91亿元，同比增长1.71%；归属母公司净利润5.82亿元，同比下降29.61%；扣非归母净利润5.03亿元，同比下降35.73%；经营活动产生的现金流量净额11.83亿元，同比下降21.21%。

从业务结构看，公司制剂业务实现收入35.16亿元，同比增长15.26%，是营收增长的主要驱动力；标准肝素原料药收入4.01亿元，同比大幅下降49.09%；CDMO及其他业务收入0.69亿元，同比下降14.58%。分地区看，国外收入32.05亿元，同比增长6.59%；国内收入7.80亿元，同比下降14.36%。

报告期内，医药行业竞争加剧，肝素制剂市场格局变化及原材料价格波动给公司经营带来压力。公司制剂销售规模扩大，但原料药和CDMO业务下滑，整体营收仅微增。同时，成本端承压，营业成本同比增长8.51%，毛利率由上年同期的43.28%降至39.52%，减少3.76个百分点。

年报显示，公司2025年度业绩下滑主要原因：一是主营业务毛利率下降，其中制剂毛利率减少5.65个百分点，标准肝素原料药毛利率减少1.35个百分点；二是销售费用大幅增长45.79%，达4.08亿元，主要因销售人员薪酬增加及新产品市场推广费用上涨；三是财务费用暴增1271.84%，达1.24亿元，因汇率变动导致汇兑损失大幅增加。

年报显示，公司财务费用1.24亿元，上年同期仅904.73万元，主要系报告期内汇率变动导致汇兑净损失8495.82万元，而上年同期为汇兑净收益4979.43万元。销售费用中，销售人员薪酬1.63亿元，市场推广费1.53亿元，仓储及运输费用0.91亿元。管理费用2.43亿元，同比增长15.33%，主要因折旧摊销增加。

年报显示，公司存货账面价值32.65亿元，占总资产31.57%，存货跌价准备2.92亿元，存货规模较大。短期借款14.26亿元，货币资金13.95亿元，一年内到期的非流动负债8.43亿元，短期偿债压力不容忽视。公司拟每10股派发现金红利1.00元（含税），合计分红1.62亿元，占归母净利润的27.78%。

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