财报快递|天奈科技2025年度营收净利双降，扣非净利降近两成，财务费用增长超四成

2026年4月30日，江苏天奈科技股份有限公司（688116）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入12.97亿元，同比下降10.41%；归属母公司净利润2.28亿元，同比下降8.95%；扣非归母净利润1.94亿元，同比下降18.39%；经营活动产生的现金流量净额2.34亿元，同比下降15.24%。

从业务结构看，公司主营业务收入下降10.64%至12.94亿元。其中，新能源汽车动力锂电池收入7.73亿元，同比下降20.76%，是拖累整体营收的主要因素；3C电子锂电池收入2.10亿元，同比增长25.50%，表现亮眼；储能锂电池收入3.00亿元，同比微增2.40%。分产品看，核心产品碳纳米管导电浆料收入12.63亿元，同比下降12.08%；碳纳米管粉体收入0.30亿元，同比大增175.65%，但体量较小。公司表示，营收下降主要系销售结构调整，减少早期产品业务量所致。

公司是国内碳纳米管导电剂龙头，2025年在中国多壁碳纳米管导电剂供应商中的市场份额达51.6%。报告期内，锂电池行业竞争加剧，下游需求波动，公司主动调整产品结构，减少低毛利早期产品，同时积极拓展海外市场，对日韩头部动力电池企业的供货规模持续提升。此外，公司持续加大研发投入，研发费用1.09亿元，占营收8.37%，研发人员245人，占比26.83%。

年报显示，公司2025年度业绩下滑主要原因：一是销售结构调整，减少早期产品业务量导致营收下降10.41%；二是财务费用大幅增长43.97%至3125.74万元，主要系利息收入减少（从2515.71万元降至1404.09万元）；三是扣非净利润降幅（-18.39%）大于净利润降幅（-8.95%），主要因非经常性损益增加（政府补助及理财收益合计3410.43万元，上年为1284.03万元）。

年报显示，公司财务费用3125.74万元，较上年增长43.97%，主要系利息收入减少所致。销售费用1568.77万元，同比微增2.17%；管理费用8013.82万元，同比下降1.87%；研发费用1.09亿元，同比下降0.67%。费用端整体控制平稳，但财务费用因利息收入减少而显著上升。

年报显示，公司经营现金流净额2.34亿元，同比下降15.24%，主要系销售商品收到的现金减少。期末货币资金8.04亿元，短期借款1.12亿元，流动比率4.27，速动比率3.92，短期偿债能力较强。公司2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利0.83元（含税），合计3032.73万元，占净利润13.31%；加上回购金额5569.06万元，合计分红及回购占净利润37.76%。此外，公司无商誉余额，存货2.30亿元，较上年末增加10.93%，但整体风险可控。

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