财报快递|天宜新材2025年度巨亏22亿净资产缩水六成，流动性危机触发预重整

4月30日，北京天宜上佳高新材料股份有限公司（688033）发布2025年年报，公司全年实现营业收入6.83亿元，同比下降10.48%；归母净利润亏损22.35亿元，较上年同期亏损14.95亿元大幅扩大；扣非净利润亏损21.02亿元；经营活动现金流净额1.85亿元，同比下降35.80%。期末归属于上市公司股东的净资产仅14.11亿元，较上年末缩水61.52%。

从业务结构看，公司主营业务涵盖轨道交通、光伏新能源、航空航天三大板块。2025年，轨道交通业务收入2.02亿元，同比下降17.51%，主要受国铁集团集采低价中标政策影响，产品单价下降；光伏新能源业务收入2.46亿元，同比下降30.99%，因行业供需失衡、碳碳热场部件出货量下滑及石英坩埚价格大幅下降，相关子公司已临时停产；航空航天业务收入2.06亿元，同比增长35.21%，但受流动性影响，该板块仍处于亏损状态。

行业环境方面，报告期内轨道交通行业价格竞争加剧，光伏行业全产业链持续低迷，公司资金短缺已成为当前阶段的主要矛盾。为化解债务危机，公司于2025年11月被债权人申请预重整，北京一中院已决定启动预重整程序，并公开招募重整投资人。

年报显示，2025年业绩巨亏的主要原因：一是受行业竞争及流动性影响，主要产品市场需求、销售价格、毛利大幅下降；二是公司根据会计准则对存货计提减值损失1.54亿元，对固定资产、在建工程、商誉等长期资产计提减值损失12.81亿元，合计14.35亿元，导致净利润大幅下降。

费用方面，管理费用1.84亿元，同比增长30.97%，主要系闲置资产折旧增加；财务费用0.86亿元，同比增长25.36%，主要系利息费用增加及利息收入减少；研发费用0.75亿元，同比下降31.49%，因光伏业务放缓及石英坩埚停产。

流动性风险尤为突出。截至2025年末，公司货币资金仅2.10亿元，其中受限资金1.07亿元；短期借款高达6.93亿元，其中已逾期未偿还1.20亿元。公司及子公司因欠款面临多家金融机构及供应商提起的法律诉讼，部分银行账户已被法院查封冻结。审计机构中审众环对公司2025年度财务报告出具无法表示意见的审计报告，对内部控制出具否定意见，公司股票将被实施退市风险警示。此外，公司2025年度不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，不以资本公积转增股本。

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