财报快递｜好莱客2025年度营收净利双降，扣非亏损超500万，经营现金流大幅转负

4月30日，广州好莱客创意家居股份有限公司（603898）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入16.65亿元，同比下降12.80%；归属母公司净利润仅1467.24万元，同比暴跌81.78%；扣非净利润亏损563.02万元，同比由盈转亏；经营现金流净额-9596.55万元，同比大幅下降124.43%。基本每股收益0.05元，同比减少80.77%。

从业务结构看，公司主营业务收入15.95亿元，同比下降12.58%。分产品看，核心产品整体衣柜收入11.16亿元，同比下降18.10%，毛利率减少2.92个百分点；橱柜收入3.29亿元，同比增长9.99%，毛利率微增0.18个百分点；木门收入7035万元，同比下降15.65%；成品配套收入7964万元，同比微增0.29%。分销售模式看，门店合计收入12.56亿元，同比下降20.31%，其中直营店收入下降42.70%；大宗业务收入3.39亿元，同比增长36.52%，成为唯一增长渠道。

报告期内，家居终端零售市场尚处于恢复阶段，行业竞争加剧。公司表示，受国内外宏观环境影响，终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速三重压力叠加，行业竞争趋于白热化。公司通过渠道深耕、降本增效等策略应对，但整体订单仍呈下降趋势。

年报显示，好莱客2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是报告期内家居终端零售市场恢复缓慢，公司主营业务订单下降，导致营业收入同比减少12.80%；二是毛利率下降3.07个百分点至30.51%，主要受整体衣柜毛利率下滑拖累；三是扣非净利润由盈转亏，非经常性损益合计2030.26万元（主要为理财产品收益1658.35万元），若剔除则主业亏损。

费用方面，销售费用2.42亿元，同比下降8.18%；管理费用1.29亿元，同比下降15.72%；财务费用1968.02万元，同比下降40.83%，主要系可转换公司债券到期兑付后利息支出减少所致。研发费用8455.14万元，同比下降13.13%，占营收比例5.08%。

风险提示方面，公司经营现金流由正转负，净流出9596.55万元，主要因销售商品收到的现金减少。期末货币资金2.52亿元，较上年末下降48.27%，系可转债到期兑付所致；短期借款已清零，资产负债率从34.27%降至18.64%，偿债压力有所缓解。但合同负债2.64亿元，较上年末下降45.50%，显示预收货款减少，未来收入增长动力不足。公司拟每10股派发现金股利0.43元（含税），合计派发1338.78万元，分红比例高达91.24%。

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