财报快递｜孚能科技2025年度营收降22%亏损扩大，经营现金流却大增近九成

2026年4月30日，孚能科技（赣州）股份有限公司（688567）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入91.17亿元，同比下降21.95%；归属母公司净利润-7.46亿元，亏损较上年同期扩大；扣非净利润-8.42亿元；经营现金流净额17.23亿元，同比增长89.57%。

从业务结构看，公司主营业务为动力电池，2025年实现收入86.90亿元，同比下降23.36%。其中国内市场收入15.75亿元，同比下降41.23%，毛利率为-9.98%；国外市场收入71.15亿元，同比下降17.84%，毛利率12.72%。公司表示，本年度持续加大市场开拓力度，积极培育新客户、优化客户结构，但受行业竞争加剧及客户结构调整影响，收入有所下滑。

行业环境方面，动力电池行业市场竞争日趋激烈，上游锂、钴、镍等关键矿产资源价格波动较大。公司两个新生产基地“赣州年产30GWh新能源电池项目（一期）”和“广州年产30GWh动力电池生产基地项目（一期）”处于产能爬坡阶段，固定折旧摊销费用大，产能利用率、设备效率及良品率还在稳步提升阶段。

年报显示，公司2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是新生产基地产能爬坡导致固定折旧摊销费用大，毛利及毛利率偏低；二是客户结算模式调整、部分产品更新换代，短期内对毛利有一定影响；三是国内出口退税率降低，叠加美国对华出口关税提升，带来毛利率下降。此外，公司持续拓展新产品、新技术，投入固态电池研发等带来研发费用上升。

费用方面，2025年公司财务费用1.59亿元，同比下降39.18%，主要系公司积极拓宽融资渠道，优化融资结构，利息支出下降。管理费用5.99亿元，同比增加2.79%；销售费用1.38亿元，同比下降20.45%；研发费用6.31亿元，同比增加8.46%。

风险提示方面，年报显示，公司短期借款21.85亿元，货币资金54.49亿元，但其中受限资金20.18亿元，可自由支配资金约34.30亿元。流动比率约1.12，速动比率约0.89，短期偿债压力较大。此外，公司存货账面价值20.39亿元，计提存货跌价准备3.06亿元。公司2025年度拟不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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