财报快递｜龙元建设2025年度营收腰斩亏损25.86亿，流动性风险高企

2026年4月30日，龙元建设集团股份有限公司（600491）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入44.31亿元，同比大幅下降51.40%；归属母公司净利润亏损25.86亿元，较上年同期亏损6.63亿元进一步扩大；扣非归母净利润亏损28.60亿元；经营现金流净额17.97亿元，同比增长26.30%。公司连续三年亏损，且亏损额创历史新高。

从业务结构看，公司主营建筑施工、基建投资和绿色建筑三大板块。2025年建筑总包板块实现营业收入14.17亿元，同比减少72.76%，其中土建施工毛利率为-101.22%，出现严重倒挂；基建投资板块实现营业收入14.73亿元，同比下降20.92%，毛利率85.75%；绿色建筑板块实现营业收入15.28亿元，同比下降22.98%，毛利率仅1.39%。公司全年新接订单仅17.07亿元，同比大幅减少，业务收缩明显。

行业层面，建筑行业深度调整，终端需求不振、竞争加剧，公司现金流持续承压，施工总承包业务新接订单大幅下降。公司表示，面对极端困难的外部环境与前所未有的经营压力，建筑总包板块以最大韧性应对，但全年新接订单量受客观因素影响尚未恢复。

年报显示，2025年业绩大幅亏损的主要原因：一是营业收入同比大幅下滑51.40%，而财务费用等期间费用仍维持较高规模，财务费用高达17.09亿元，同比增长12.41%；二是因收款不及预期，资产减值计提相应增加，信用减值损失及资产减值损失合计约7.14亿元；三是建筑总包板块土建施工毛利率为-101.22%，成本倒挂严重。

年报显示，公司2025年度财务费用达17.09亿元，较上年同期15.21亿元增加1.88亿元，增幅12.41%，主要系利息费用增加所致。其中利息费用17.24亿元，较上年15.44亿元增加1.80亿元。管理费用3.45亿元，与上年基本持平；销售费用764.68万元，同比增长19.71%。

年报显示，公司持续经营能力存在重大不确定性。截至2025年末，公司货币资金仅8.88亿元，其中现金及现金等价物余额5.77亿元，而短期借款高达41.01亿元（其中逾期5.10亿元），一年内到期的非流动负债29.60亿元（其中逾期4.17亿元），应付票据逾期1.58亿元，其他应付款中有息负债28.14亿元（其中逾期8.21亿元），上述有息负债合计100.35亿元，逾期合计19.06亿元。公司资产负债率高达83.49%，流动比率从1.70降至1.48，速动比率从0.45降至0.36，短期偿债能力持续弱化。此外，公司存在大量未决诉讼，立信会计师事务所出具了带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。公司拟不进行利润分配。

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