财报快递｜酒鬼酒(000799)2025年度营收净利双降，净利转亏近3400万，经营性现金流持续为负

2026年4月29日，酒鬼酒股份有限公司（000799）发布2025年年度报告。公司全年实现营业总收入11.08亿元，同比下降22.17%；归属于上市公司股东的净利润为-3395.18万元，同比由盈转亏，下降371.76%；扣非后净利润为-2988.27万元，同比下降545.77%；经营活动产生的现金流量净额为-1.72亿元，虽较上年同期收窄52.47%，但已连续两年为负。加权平均净资产收益率为-0.88%。

从业务结构看，公司主营业务酒类销售实现收入11.01亿元，同比下降22.15%。分产品系列看，高端“内参”系列收入下滑最为严重，同比下降28.61%至1.68亿元；核心的“酒鬼”系列收入下降20.78%至6.61亿元；“湘泉”系列及其他系列收入分别下降24.99%和19.94%。分区域看，除境外市场增长82.46%外，国内市场全线收缩，其中华东地区收入降幅最大，达42.71%，华中地区作为大本营收入下降9.74%。

年报显示，2025年白酒行业仍处于深度调整期，市场竞争激烈，消费需求结构性分化。公司面临渠道库存消化、价格体系维护等多重挑战。为应对市场变化，公司持续推进营销改革，优化经销商结构，报告期末经销商数量较上年末减少227家至1109家。

年报显示，酒鬼酒2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是营业收入大幅下滑，导致毛利减少；二是虽然销售费用同比大幅压缩41.14%至3.60亿元，但管理费用、税金及附加等刚性支出降幅有限；三是资产减值损失（主要为存货跌价损失）达1180.95万元，对利润造成侵蚀。

费用方面，公司销售费用为3.60亿元，同比减少2.51亿元，主要系广宣及市场服务费大幅削减所致。管理费用为1.55亿元，同比下降6.85%。财务费用为-1166.95万元，主要系利息收入减少及货币资金减少所致。值得注意的是，公司存货账面价值高达18.99亿元，占总资产比例达38.64%，其中自制半成品（基酒）账面余额13.62亿元，存货跌价准备计提2678.42万元。

风险方面，公司经营活动现金流已连续两年为负，2025年末货币资金为6.57亿元，较年初减少47.42%。同时，公司存货高企，占总资产近四成，存在一定的资产减值风险和资金占用压力。公司拟以总股本3.25亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），共计分配利润9747.87万元。

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