财报快递｜邦彦技术(688132)2025年度营收骤降57%，亏损扩大近5倍，经营现金流恶化超3倍

2026年4月29日，邦彦技术股份有限公司（688132）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入1.37亿元，同比下降57.01%；归属母公司净利润为-2.12亿元，较上年同期亏损扩大478.13%；扣非归母净利润为-2.27亿元，亏损扩大335.63%；经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元，同比大幅下降385.12%。加权平均净资产收益率（ROE）为-15.72%，较上年减少13.26个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入为1.24亿元，同比下降59.39%。其中，特定领域（军工）业务收入1.08亿元，同比下降62.65%，占主营业务收入的86.54%，毛利率为55.39%，同比下降9.83个百分点；民品领域业务收入0.17亿元，同比下降7.49%，毛利率仅为9.78%，同比大幅下降26.5个百分点。民品业务中，邦彦云PC产品收入269.39万元，NuwaAI智能体数字人（AIAgent）产品收入97.12万元。

公司正处于从传统的特定行业信息化企业向“云计算+AI解决方案提供商”转型的关键时期。年报指出，受国内外宏观环境影响，特定行业（军工）业务的终端需求、外贸冲击及产业外迁等多重压力叠加，行业竞争趋于白热化。同时，公司为推进民品业务发展，持续加大市场开拓及核心技术研发投入，转型产品尚未大规模产生收入，对当期业绩造成阶段性压力。

年报显示，邦彦技术2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是营业收入阶段性下降，受项目交付节奏波动及特定行业业务验收与结算流程特殊性影响；二是特定产品审价调整，本期因收到审价结果调减营业收入5,638.39万元，相应减少归母净利润4,659.63万元；三是战略转型阶段投入增加，为推进民品业务，销售费用和研发费用较上年同期出现阶段性增长。

费用方面，公司2025年度销售费用为3,683.16万元，同比增长62.94%，主要系加大市场开拓力度所致；研发费用高达8,618.55万元，同比增长19.12%，研发投入占营业收入的比例达到62.98%，同比增加40.24个百分点，主要系持续加大核心技术研发投入，同时收入端下滑所致；财务费用为25.69万元，而上年同期为-75.79万元（净收益），变动主要系报告期内到期利息收入减少。

风险方面，公司经营现金流净额由正转负，大幅恶化至-1.21亿元，年报解释主要受特定行业特性及客户内部付款审批流程影响，销售回款速度不及上年。截至报告期末，公司货币资金为0.87亿元，交易性金融资产（主要为理财）为3.85亿元，短期借款为0.47亿元，同比增长292.64%。公司表示，截至2026年3月31日，尚有在手订单及备产通知书1.20亿元。此外，因以前年度存在亏损待弥补，累计未分配利润为负值，公司2025年度拟不进行利润分配。

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