财报快递｜超研股份(301602)2025年度增收不增利，净利微增2.3%，加权平均净资产收益率骤降6.55个百分点

2026年4月29日，汕头市超声仪器研究所股份有限公司（股票代码：301602）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入4.06亿元，同比增长7.90%；归属母公司净利润1.49亿元，同比微增2.30%；扣非归母净利润1.40亿元，同比增长2.59%；经营活动产生的现金流量净额为1.35亿元，同比增长2.16%。值得注意的是，公司加权平均净资产收益率从上年同期的18.26%大幅下降至11.71%。

从业务结构看，公司主营业务为医学影像设备和工业无损检测设备的研发、生产和销售。2025年，公司医用超声业务表现亮眼，实现收入2.59亿元，同比大幅增长36.98%，成为拉动整体营收增长的主要动力。然而，X射线业务收入为4797.61万元，同比下降21.69%；配附件业务收入为2400.54万元，同比大幅下降48.97%。分地区看，公司境外业务收入达2.60亿元，同比增长25.37%，占总收入比重提升至64.21%；而境内业务收入为1.45亿元，同比下降13.68%。

年报显示，公司所处的医用超声行业正以智能化和创新技术驱动发展，市场规模持续扩大，国产品牌加速向高端领域渗透。便携式DR设备因医疗资源下沉、老龄化等因素需求显著增长。工业无损检测行业则处于技术升级与市场整合的关键阶段。公司表示，业绩增长主要源于在技术创新、场景拓展与差异化竞争方面的持续投入。

年报显示，超研股份2025年度业绩增速远低于营收增速的主要原因：一是公司毛利率虽整体保持稳定，但部分业务如X射线毛利率同比下降6.90个百分点；二是期间费用增长较快，特别是管理费用同比大幅增长32.06%；三是公司加权平均净资产收益率因首次公开发行股票导致净资产大幅增加而显著下降。

费用方面，年报显示，超研股份2025年度销售费用为5512.49万元，同比增长2.55%；管理费用为3843.40万元，同比大幅增长32.06%，主要系职工薪酬和咨询服务费、办公费增加所致。财务费用为-1366.38万元，上年为-2032.50万元，主要系利息收入和汇兑损益变动影响。研发费用为5013.95万元，与上年基本持平。

年报显示，公司资产总额大幅增长47.87%至14.88亿元，主要系2025年1月完成首次公开发行股票募集资金到位所致。截至2025年末，公司货币资金高达11.70亿元，较年初增长65.35%，无短期借款，流动性充裕。公司拟以总股本4.28亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金分红6424.94万元，占2025年度归母净利润的43.14%。

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