财报快递｜蓝宇股份(301585)2025年度净利骤降近三成，经营现金流腰斩，加权ROE大幅下滑

2026年4月29日，浙江蓝宇数码科技股份有限公司（301585）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入4.85亿元，同比微增1.39%；归属母公司净利润7077.65万元，同比下降29.58%；扣非归母净利润6426.37万元，同比下降32.83%；经营活动产生的现金流量净额为4693.90万元，同比大幅下降43.15%。加权平均净资产收益率（ROE）从上年同期的20.80%降至7.32%。

从业务结构看，公司主营业务为数码喷印墨水的研发、生产和销售。2025年，公司核心产品分散墨水收入2.62亿元，同比下降6.31%；活性墨水收入6601.35万元，同比下降8.18%。而“其他墨水”收入增长33.55%至9112.36万元，成为收入增长的主要来源。分地区看，境内收入增长4.83%至3.40亿元，境外收入下降5.87%至1.45亿元。

年报显示，2025年，受国内外宏观环境影响，服饰辅料行业波动性增加，终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速三重压力叠加，行业竞争趋于白热化。公司管理层在讨论中提及，数码喷印技术的推广及应用速度、原材料价格波动、市场竞争等是公司面临的主要风险。

年报显示，蓝宇股份2025年度业绩下滑主要原因：一是受行业竞争加剧影响，公司主要产品分散墨水和活性墨水销售收入均出现下滑；二是本期美元汇率下降，导致汇兑损失增加，财务费用由负转正；三是公司为应对市场变化，销售及管理费用有所增长，侵蚀了部分利润。

费用方面，年报显示，蓝宇股份2025年度销售费用为2201.61万元，同比增长27.15%，主要系业务规模增长，销售人员薪酬、宣传费用等增长所致；管理费用为2827.32万元，同比增长15.76%，主要系中介咨询费、折旧摊销费用等增长所致。尤其值得注意的是，财务费用从上年同期的-405.48万元（净收益）转为102.23万元（净支出），同比大幅增长125.21%，主要系本期美元汇率下降，导致汇兑损失增加所致。

风险提示方面，年报显示，公司货币资金从年初的4.95亿元大幅减少至1.63亿元，降幅达67.06%，主要系在建工程项目推进，工程款项支付增加所致。与此同时，短期借款从无到有，期末余额达5157.13万元。公司在建工程余额从年初的1732.16万元激增至1.79亿元，增长超9倍，显示公司正处于产能扩张期，但同时也带来了较大的资金支出压力。 此外，公司应收账款增长43.81%至2.05亿元，存货增长5.58%至1.25亿元。公司拟以总股本1.04亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.10元（含税），合计派发现金红利2184万元。

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