财报快递｜药易购(300937)2025年由盈转亏净利骤降197%，经营现金流恶化，审计报告被出具保留意见

2026年4月29日，四川合纵药易购医药股份有限公司（300937）发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入44.54亿元，同比增长1.35%；但归属于上市公司股东的净利润为-1285.15万元，同比由盈转亏，大幅下降197.36%；扣非后净利润为-1430.20万元，同比下降293.88%。更值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-1322.53万元，同比大幅下降110.63%。

从业务结构看，公司主营业务为药品的分销和代理，并逐步向产业链上下游拓展。2025年，公司医药电子商务业务持续发展，但整体业绩受行业政策及内部因素影响显著。

年报显示，随着医药国家集采等一系列政策的不断推进，医药流通行业面临较大的竞争压力，行业利润空间被压缩。同时，公司控股子公司不断加大推广投入，推广费用增加，也对利润造成侵蚀。

年报显示，药易购2025年业绩由盈转亏的主要原因：一是行业政策导致利润空间被压缩；二是子公司推广费用大幅增加；三是所得税费用因税收优惠认定问题及递延所得税资产冲回而激增；四是对部分投资项目的会计核算进行更正；五是前期收购形成的商誉发生减值。

费用方面，2025年公司销售费用为3.24亿元，同比大幅增长27.45%，主要系子公司电子商务业务本期投入更多推广费用所致。管理费用为7766.15万元，同比增长4.89%。财务费用为927.41万元，同比增长4.32%。

风险提示方面，公司2025年经营活动现金流净额为-1322.53万元，同比恶化明显。同时，公司2025年度财务报告被信永中和会计师事务所出具了保留意见的审计报告，涉及财务报表编制存在重大会计差错等问题。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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