财报快递｜航锦科技(000818)2025年度智算业务增近三成，但化工电子拖累整体营收微降，连续两年亏损

2026年4月29日，航锦科技股份有限公司（000818）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入41.23亿元，同比下降1.16%；归属母公司净利润为-1.53亿元，较上年同期亏损大幅收窄84.36%；扣非后归母净利润为-1.77亿元；经营活动产生的现金流量净额大幅改善至7.86亿元，同比激增947.81%。加权平均净资产收益率为-6.90%。

从业务结构看，公司“智算算力、电子、化工”三大板块表现分化。智算算力业务成为最大亮点，实现收入13.18亿元，同比大幅增长28.45%，占营收比重提升至31.96%。然而，传统化工业务和电子业务表现疲软，分别实现收入24.25亿元和3.80亿元，同比分别下降9.36%和19.15%。化工业务中的环氧丙烷和聚醚产品收入分别下降20.17%和14.68%。

年报显示，化工行业面临较大压力。报告期内，以烧碱、环氧丙烷、聚醚为代表的传统化工行业具有强周期的特点，相关产品价格持续走低。液碱因产能增加、下游需求未见好转及出口萎缩导致市场竞争加剧，价格呈下滑走势；环氧丙烷因新增产能加速释放，下游需求增量有限，全年处于下行趋势；聚醚则因国内产能大幅提升，行业竞争加剧，价格回落并低位震荡。

年报显示，航锦科技2025年度业绩变化主要原因：一是化工板块主要产品价格下行，导致收入及毛利承压；二是公司计提了包括存货跌价、固定资产减值、无形资产减值及商誉减值在内的多项资产减值损失，合计金额达1.93亿元；三是智算算力业务虽收入增长，但其毛利率（36.93%）尚不足以完全对冲传统业务的业绩下滑。

费用方面，2025年销售费用为7825.38万元，同比增长21.93%；管理费用为2.08亿元，同比下降13.97%；财务费用为8552.91万元，同比下降22.00%，主要系利息支出及汇兑损益变化所致。研发费用为1.77亿元，与上年基本持平。值得注意的是，公司资产减值损失高达1.93亿元，虽然较上年同期的8.78亿元大幅减少，但仍对利润造成显著侵蚀，其中商誉减值损失为6382.29万元。

风险方面，公司已连续两年（2024年、2025年）净利润为负值。截至2025年末，公司货币资金为9.81亿元，而短期借款高达12.84亿元，一年内到期的非流动负债为11.84亿元，短期偿债压力较大。流动比率约为0.95，速动比率约为0.81，短期偿债能力偏弱。 此外，天衡会计师事务所为公司出具了保留意见的审计报告。公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，也不以公积金转增股本。报告期末，公司在职员工数量为2812人，董事、监事和高级管理人员从公司获得的税前报酬总额为287.65万元。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。