财报快递｜联特科技(301205)2025年度营收大增41%但经营现金流骤降274%，净利增速不及营收

4月29日，武汉联特科技股份有限公司（301205）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入12.58亿元，同比增长41.13%；归属母公司净利润1.03亿元，同比增长10.90%；扣非归母净利润0.82亿元，同比增长16.21%；经营活动产生的现金流量净额为-2.06亿元，同比大幅下降273.68%。

从业务结构看，公司主营业务为光通信收发模块的研发、生产和销售。报告期内，公司持续深耕海外市场，抓住全球数据中心规模建设、人工智能AI技术和算力需求增长等市场机遇，境外销售收入达11.20亿元，占营业总收入比重高达89.11%。公司前五大客户合计销售金额占年度销售总额比例为65.44%，客户集中度较高。

报告期内，光通信行业受益于全球数据中心规模建设及AI算力需求增长，市场需求旺盛。公司管理层在年报中表示，公司聚焦主业，持续深耕海外市场，力争抓住市场机遇。同时，公司不断加大研发创新投入，报告期内研发投入1.02亿元，同比增长41.49%，新增境内外授权专利20项。

年报显示，联特科技2025年度业绩变化主要原因：一是公司为抓住市场机遇，积极备货导致存货大幅增加，存货账面价值从年初的5.40亿元激增至年末的9.62亿元，增幅达78.18%，占资产总额比例高达31.79%；二是公司加大研发及市场开拓力度，期间费用增长较快；三是受国际汇率波动影响，产生汇兑净损失。

费用方面，年报显示，联特科技2025年度销售费用为2892.93万元，同比增长26.95%；管理费用为9266.02万元，同比增长49.88%，主要系职工薪酬、折旧费及股份支付等增加所致；研发费用为9856.15万元，同比增长68.87%，主要系职工薪酬、物料消耗及股份支付等增加所致。财务费用为-285.34万元，上年同期为-1096.47万元，变动主要系本年利息支出增加所致。

年报显示，公司经营活动现金流净额由正转负，大幅流出2.06亿元，主要系为储备物料而形成购买商品支出大幅增加所致。同时，公司短期借款从年初的3.30亿元飙升至年末的8.37亿元，增幅达153.60%；而货币资金从年初的2.27亿元下降至年末的1.80亿元。流动比率从年初的1.90下降至年末的1.39，速动比率从0.73下降至0.32，短期偿债能力有所弱化。公司存货跌价准备计提金额为1.28亿元。公司拟以总股本1.30亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计派发现金红利2594.88万元。

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