财报快递｜美邦股份(605033)2025年度扣非净利激增78%，但经营现金流下滑近两成

2026年4月29日，陕西美邦药业集团股份有限公司（605033）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9.12亿元，同比增长2.98%；归属母公司净利润4866.47万元，同比增长32.03%；扣除非经常性损益后归母净利润3898.15万元，同比大幅增长78.20%；经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元，同比下降18.20%。加权平均净资产收益率为4.26%，同比增加0.98个百分点。

公司主营业务为农药产品研发、生产、销售以及农业技术推广与服务，主要产品包括杀菌剂、杀虫剂、植物生长调节剂等。报告期内，公司持续深耕国内市场，并积极拓展国际市场。

从业务结构看，公司主营业务收入9.09亿元，同比增长3.16%。分产品看，杀菌剂收入5.40亿元，同比增长17.60%，是增长的主要驱动力；杀虫剂收入2.62亿元，同比下降15.62%；其他产品收入1.07亿元，同比下降3.99%。分地区看，境内收入9.08亿元，同比增长3.13%，是绝对主力；境外收入仅117.80万元，同比增长36.53%，但体量较小。

年报显示，美邦股份2025年度业绩变化主要原因：一是主营业务毛利率提升，从上年同期的28.64%提升至34.43%，增加了5.79个百分点，主要系成本控制及产品结构优化；二是期间费用得到一定控制，虽然销售、管理费用有所增长，但财务费用为负（利息收入大于支出），且研发投入持续加大；三是非经常性损益贡献了968.31万元，主要为政府补助及金融资产公允价值变动收益。

年报显示，美邦股份2025年度销售费用为1.20亿元，同比增长17.53%，主要系销售人员工资及提成奖增加，以及推广费增加所致。管理费用为4357.33万元，同比增长11.11%，主要系报告期新厂建设期人员费用增加所致。研发费用为8493.27万元，同比增长14.27%，占营业收入比例达9.31%，主要系试验费用及研发设备折旧费用增加所致。财务费用为-47.79万元，上年同期为-143.27万元，变化幅度为66.64%，主要系银行利息收入减少所致。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降18.20%，与净利润增长趋势背离。年报解释主要系采购支出增加所致。此外，公司存货账面价值为2.33亿元，虽较上年同期下降11.83%，但绝对额仍然较高，年报提示存在存货规模较大风险。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），加上2025年前三季度已分配的每10股0.50元，全年合计分红2028万元，占归母净利润的41.67%。报告期末，公司董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为542.50万元。

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