西点药业（301130）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期西点药业（301130）发布2026年一季报。根据财报显示，西点药业营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入5592.53万元，同比上升7.1%，归母净利润918.48万元，同比上升10.74%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5592.53万元，同比上升7.1%，第一季度归母净利润918.48万元，同比上升10.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率72.93%，同比减4.6%，净利率15.38%，同比增4.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计2896.32万元，三费占营收比51.79%，同比减5.5%，每股净资产11.53元，同比减3.45%，每股经营性现金流0.2元，同比增13.83%，每股收益0.12元，同比增10.79%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.1%，资本回报率不强。去年的净利率为8.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.91%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.4%/5.9%/2.6%，净经营利润分别为5050.24万/4026.88万/1989.81万元，净经营资产分别为4.43亿/6.8亿/7.55亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.18/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4595.65万/4615.16万/6580.6万元，营收分别为2.25亿/2.56亿/2.35亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达156.95%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司治疗精神疾病的药品面对集采导致的毛利率下滑有什么应对措施？
答：国家药品集中带量采购政策在给广大患者带来实惠的同时，也对整个医药行业的盈利模式带来了深刻变革。针对您提到的公司精神类药品毛利率下滑的问题，公司管理层高度重视，并已制定并实施了一系列应对措施，具体从以下几个方面着手
1、 市场覆盖与渗透
面对集采后的价格下降，我们的首要策略是“以价换量”。借助集采中标带来的“保量”效应，我们正在积极抢占此前未覆盖的公立医院市场，特别是基层医疗机构，通过销量的显著增长来对冲单价下滑对毛利的绝对额影响。
2、 供应链优化
针对核心集采品种，我们通过技术工艺革新、规模化生产来进一步降低单位生产成本，为中标价格腾挪出合理的利润空间。
3、降本增效
公司内部全面推行精益生产，降低制造费用。同时，通过加强预算管理，严格控制销售费用中的非必要开支，利用集采“零佣金”的优势，优化费用结构。
虽然集采在短期内对毛利率构成了压力，但这是行业洗牌的过程。我们通过以上的的组合策略，有信心在巩固市场份额的同时，逐步修复并优化公司的整体盈利结构，为股东创造长期价值。

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