华致酒行（300755）2026年一季报简析：净利润同比下降37.89%

据证券之星公开数据整理，近期华致酒行（300755）发布2026年一季报。根据财报显示，华致酒行净利润同比下降37.89%。截至本报告期末，公司营业总收入22.14亿元，同比下降22.37%，归母净利润5304.06万元，同比下降37.89%。按单季度数据看，第一季度营业总收入22.14亿元，同比下降22.37%，第一季度归母净利润5304.06万元，同比下降37.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.78%，同比减15.84%，净利率2.5%，同比减20.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比5.03%，同比减19.81%，每股净资产6.73元，同比减13.44%，每股经营性现金流1.73元，同比增72.77%，每股收益0.13元，同比减38.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.15%，投资回报也较好，其中最惨年份2014年的ROIC为-12.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.9%/1.3%/--，净经营利润分别为2.42亿/4724.76万/-3.74亿元，净经营资产分别为40.87亿/37.72亿/20.28亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.36/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为38.73亿/34.17亿/18.04亿元，营收分别为101.21亿/94.64亿/58.95亿元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司对当前困局有何应对措施？
答：2026 年，公司将继续坚持董事会战略引领，以“稳经营、提效益、促转型、强创新”为核心，深化“去库存、调结构、优模式”成果，加速新零售布局与数字化转型，强化供应链与品牌优势，全力实现业绩修复与高质量发展，打造“潮的、数智化的华致”。

2、2025 年公司门店业态中新增了“华致优选的门店业态”当前招商加盟情况如何？
2025 年，公司全新上线“华致优选”门店业态，该模式具备投入可控、库存轻量化、周转效率高的特点，重点发展即时零售业务，加密线下网点铺设，市场接受度良好，整体招商加盟工作平稳有序推进。
现阶段，公司将华致优选列为重点业务持续落地推进，已在长沙、南京、成都等重点城市完成初步布局，门店经营模型经过市场实际运营验证，整体运营状况稳定。2026 年，公司将持续加大招商拓展力度，逐步扩大覆盖范围，完善全国门店网络布局，通过运营商不断增加门店密度布局，提升即时零售业务占比，进一步打通“产品+服务”“线上+线下”“店内+店外”的深度融合的 O2O即时零售服务体系。

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