ST应急（300527）2026年一季报简析：净利润同比下降15%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期ST应急（300527）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8598.58万元，同比下降16.48%，归母净利润-2841.31万元，同比下降15.0%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8598.58万元，同比下降16.48%，第一季度归母净利润-2841.31万元，同比下降15.0%。本报告期ST应急应收账款上升，应收账款同比增幅达41.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.89%，同比增121.14%，净利率-33.04%，同比减37.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计2518.14万元，三费占营收比29.29%，同比增6.01%，每股净资产2.84元，同比增8.11%，每股经营性现金流-0.07元，同比减190.93%，每股收益-0.03元，同比减12.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.33%，资本回报率不强。去年的净利率为1.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-6.98%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.1%/2.1%，净经营利润分别为-3.14亿/864.13万/1780.61万元，净经营资产分别为6.94亿/8.07亿/8.28亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.29/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9217.85万/3.36亿/3.76亿元，营收分别为6.03亿/11.61亿/10.04亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.43%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2246.08%）

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