溢多利（300381）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期溢多利（300381）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.13亿元，同比上升5.06%，归母净利润1648.54万元，同比上升238.47%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.13亿元，同比上升5.06%，第一季度归母净利润1648.54万元，同比上升238.47%。本报告期溢多利盈利能力上升，毛利率同比增幅5.22%，净利率同比增幅227.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.66%，同比增5.22%，净利率8.16%，同比增227.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计6736.59万元，三费占营收比31.68%，同比增6.56%，每股净资产5.23元，同比减1.94%，每股经营性现金流0.02元，同比增148.12%，每股收益0.03元，同比增239.39%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-1.33%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.1%/1.7%/--，净经营利润分别为115.47万/3195.02万/-1854.09万元，净经营资产分别为16.37亿/18.59亿/21.03亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.36/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.44亿/2.96亿/3.15亿元，营收分别为7.96亿/8.26亿/8.32亿元。

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