中联重科（000157）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中联重科（000157）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入129.52亿元，同比上升6.89%，归母净利润8.84亿元，同比下降37.3%。按单季度数据看，第一季度营业总收入129.52亿元，同比上升6.89%，第一季度归母净利润8.84亿元，同比下降37.3%。本报告期中联重科三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达36.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.69%，同比减3.42%，净利率7.09%，同比减43.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.64亿元，三费占营收比15.93%，同比增36.04%，每股净资产6.74元，同比增0.29%，每股经营性现金流0.11元，同比增26.76%，每股收益0.1元，同比减37.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.81%，资本回报率一般。去年的净利率为9.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为0.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司预估股息率4.28%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%/7.6%/8.5%，净经营利润分别为37.71亿/40.09亿/51.07亿元，净经营资产分别为382.43亿/525.39亿/602.89亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.7/0.78，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为253.02亿/317.19亿/407.1亿元，营收分别为470.75亿/454.78亿/521.07亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.7%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.92%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.68%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.25%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达784.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在60.09亿元，每股收益均值在0.69元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为48.64亿元，已累计从业11年343天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有中联重科最多的基金为华安聚优精选混合，目前规模为34.34亿元，最新净值0.7598（4月29日），较上一交易日上涨2.23%，近一年上涨21.64%。该基金现任基金经理为饶晓鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司海外业务板块营收占比和贡献利润情况？目前海外业务板块全球布局、营运利润及发
答：您好，2025年，公司持续做深做透“端对端、数字化、本土化”的海外战略布局，落地品字型管理模式,推动海外业务由规模扩张向价值升级。全年境外收入达到305.15亿元，同比增长31%，占比提升至58.56%。过去四年年均复合增速高达52%，领跑行业。区域上，非洲、东南亚、澳新增长突出，中东、拉美、欧美全面提升；产品地位方面，起重机出口市占率保持领先，土方、矿山、混凝土、基础施工、高机等出口市占率持续提升。绿色化、智能化技术加速应用，推动产品升级，全球竞争力不断提升。本地化建设方面，已布局30余个海外一级航空港，430余个销服网点，海外本土化员工总人数约6000人。全面加强全球服务资源投入，扩充服务网点与专业团队规模“硬实力”，并依托数字化平台实现核心场景全链路数字化闭环，打造数字化服务“软实力”。加速开展“技术人员出海”行动，精准开发适配各区域需求特点的产品。

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