万丰股份（603172）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万丰股份（603172）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.68亿元，同比上升37.73%，归母净利润1395.34万元，同比上升34.64%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.68亿元，同比上升37.73%，第一季度归母净利润1395.34万元，同比上升34.64%。本报告期万丰股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达319.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.15%，同比增1.36%，净利率8.42%，同比减3.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计2028.64万元，三费占营收比12.08%，同比增3.44%，每股净资产8.34元，同比增3.75%，每股经营性现金流0.01元，同比减89.61%，每股收益0.1元，同比增25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.61%，资本回报率不强。去年的净利率为8.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.58%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.74%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.4%/5.8%/6%，净经营利润分别为4093.6万/3928.89万/4903.71万元，净经营资产分别为6.38亿/6.81亿/8.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.87/0.78/0.65，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.38亿/4.17亿/3.62亿元，营收分别为5.04亿/5.35亿/5.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.81%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达319.38%）

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