万朗磁塑（603150）2026年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期万朗磁塑（603150）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.23亿元，同比上升122.53%，归母净利润2686.34万元，同比下降28.53%。按单季度数据看，第一季度营业总收入20.23亿元，同比上升122.53%，第一季度归母净利润2686.34万元，同比下降28.53%。本报告期万朗磁塑应收账款上升，应收账款同比增幅达74.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.17%，同比减40.81%，净利率1.17%，同比减63.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.88亿元，三费占营收比9.31%，同比减34.16%，每股净资产20.36元，同比增6.79%，每股经营性现金流-4.19元，同比减684.18%，每股收益0.31元，同比减29.55%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.31%，资本回报率不强。去年的净利率为1.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.12%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为3.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.5%/5.4%/2.6%，净经营利润分别为1.35亿/1.25亿/7445.64万元，净经营资产分别为15.93亿/23.35亿/28.89亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.28/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.82亿/9.48亿/15.51亿元，营收分别为25.64亿/33.83亿/41.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.63%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.61%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1794.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.83亿元，每股收益均值在2.14元。

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