中化国际（600500）2026年一季报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中化国际（600500）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入96.97亿元，同比下降10.23%，归母净利润-2.16亿元，同比上升45.54%。按单季度数据看，第一季度营业总收入96.97亿元，同比下降10.23%，第一季度归母净利润-2.16亿元，同比上升45.54%。本报告期中化国际盈利能力上升，毛利率同比增幅91.7%，净利率同比增幅37.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.86%，同比增91.7%，净利率-2.51%，同比增37.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.58亿元，三费占营收比5.75%，同比增0.81%，每股净资产2.83元，同比减16.74%，每股经营性现金流0.12元，同比增16.3%，每股收益-0.06元，同比增45.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.97%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-18.52亿/-30.88亿/-24.27亿元，净经营资产分别为359.18亿/334.8亿/313.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/-0/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.19亿/-1.95亿/9935.2万元，营收分别为542.72亿/529.17亿/473.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为9.6%、货币资金/流动负债仅为49.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.15%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.14%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.77%）

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