财报快递｜盈新发展(000620)2025年度营收腰斩亏损翻倍，经营性现金流转正难掩巨额减值

2026年4月29日，北京铜官盈新文化旅游发展股份有限公司（000620）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入17.11亿元，同比大幅下降43.78%；归属母公司净利润为-11.73亿元，亏损额较上年同期扩大120.03%；扣非后归母净利润为-12.33亿元，亏损同比扩大74.78%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为2.46亿元，较上年同期的-2.36亿元实现转正，同比增长204.21%。

从业务结构看，公司主营业务涵盖文化旅游和房地产。报告期内，公司文旅综合业务持续深耕，旗下长沙铜官窑国风乐园通过创新营销、优化产品体系等方式提升运营效率。然而，受宏观经济波动、行业竞争加剧及房地产市场持续调整等多重因素影响，公司整体收入规模出现显著收缩。

2025年，国内文旅行业虽整体呈现复苏态势，但行业盈利极度集中，竞争日趋激烈。根据年报引用的迈点研究院数据，54家样本文旅集团中仅30家实现盈利，亏损面约45%。同时，公司房地产业务面临市场下行压力，库存去化缓慢，对公司整体业绩形成拖累。

年报显示，盈新发展2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是受宏观经济环境及行业竞争影响，营业收入大幅下降；二是公司计提了大额资产减值损失，其中存货跌价损失及合同履约成本减值损失达5.72亿元，固定资产减值损失0.86亿元，在建工程减值损失0.86亿元，商誉减值损失0.14亿元，合计资产减值损失高达7.59亿元，占利润总额亏损的65.30%；三是期间费用虽有所控制，但规模依然较大。

费用方面，2025年公司销售费用为1.43亿元，同比增长4.98%；管理费用为2.40亿元，同比下降11.71%，主要系公司强化费用管控所致；财务费用为0.90亿元，同比下降36.48%，主要系公司借款产生的利息费用减少所致。尽管费用总额有所下降，但在收入大幅萎缩的背景下，费用率显著攀升，进一步侵蚀了利润空间。

风险提示方面，公司存货账面价值高达42.02亿元，占资产总额的38.83%，且计提了8.75亿元的跌价准备，存货跌价风险仍需关注。公司货币资金为8.49亿元，而一年内到期的非流动负债为8.22亿元，短期借款为0.21亿元，短期偿债压力尚存。此外，公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且母公司未分配利润为-24.09亿元，存在未弥补亏损，暂不满足实施现金分红的相关条件。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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