西测测试（301306）2026年一季报简析：净利润同比下降94.94%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期西测测试（301306）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6133.01万元，同比下降20.23%，归母净利润-3889.74万元，同比下降94.94%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6133.01万元，同比下降20.23%，第一季度归母净利润-3889.74万元，同比下降94.94%。本报告期西测测试三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.12%，同比增23.96%，净利率-64.21%，同比减153.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计2856.66万元，三费占营收比46.58%，同比增43.53%，每股净资产9.96元，同比减15.8%，每股经营性现金流-0.27元，同比增37.19%，每股收益-0.46元，同比减91.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-39.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.6%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-10.48%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4869.26万/-1.54亿/-1.27亿元，净经营资产分别为8.57亿/10.46亿/12.12亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.38/1/1.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4亿/3.9亿/3.47亿元，营收分别为2.91亿/3.89亿/3.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-29.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.48%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有西测测试最多的基金为长城久嘉创新成长混合A，目前规模为24.02亿元，最新净值3.2825（4月28日），较上一交易日下跌2.24%，近一年上涨100.49%。该基金现任基金经理为尤国梁。

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