爱施德（002416）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期爱施德（002416）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入154.75亿元，同比上升21.49%，归母净利润1.28亿元，同比上升1.46%。按单季度数据看，第一季度营业总收入154.75亿元，同比上升21.49%，第一季度归母净利润1.28亿元，同比上升1.46%。本报告期爱施德应收账款上升，应收账款同比增幅达93.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.41%，同比增5.47%，净利率1.0%，同比减10.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.6亿元，三费占营收比3.62%，同比增5.39%，每股净资产4.83元，同比减4.15%，每股经营性现金流-1.32元，同比减394.17%，每股收益0.1元，同比增1.38%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.08%，资本回报率一般。去年的净利率为0.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为1.54%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.1%/12.9%/10.1%，净经营利润分别为6.39亿/5.54亿/3.67亿元，净经营资产分别为52.7亿/42.87亿/36.49亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为46.3亿/40.81亿/32.91亿元，营收分别为920.43亿/657.24亿/551.64亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.41%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达855.15%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期苹果发布了多款新品,作为苹果品牌在国内渠道规模最大的服务商,请公司目前针对2026年新品的备货情况如何?如何通过自身渠道优势助力新品销售?
答：公司是苹果手机品牌的全国一级经销商公司,也是苹果品牌在国内自营 PR 门店数量最多的零售商,拥有苹果多个产品的代理权。针对2026年苹果新品,公司已实现精准备货;其中 MacBook Neo、iPhone17e 等新品进一步降低苹果生态准入门槛,公司将发挥全渠道优势,助力新品上市推广与用户覆盖。

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