博敏电子（603936）2026年一季报简析：净利润同比下降139.72%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博敏电子（603936）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.18亿元，同比下降0.6%，归母净利润-1085.44万元，同比下降139.72%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8.18亿元，同比下降0.6%，第一季度归母净利润-1085.44万元，同比下降139.72%。本报告期博敏电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达21317.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.5%，同比增17.45%，净利率-1.25%，同比减137.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计7219.89万元，三费占营收比8.83%，同比增19.23%，每股净资产6.82元，同比增0.07%，每股经营性现金流-0.44元，同比减570.4%，每股收益-0.02元，同比减150.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.82%，资本回报率不强。去年的净利率为0.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-9.04%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.1%，净经营利润分别为-5.66亿/-2.36亿/385.35万元，净经营资产分别为56.88亿/58.09亿/72.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.19/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.95亿/6.09亿/6.1亿元，营收分别为29.13亿/32.66亿/36.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.86%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.69%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达21317.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.02亿元，每股收益均值在0.32元。

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