方直科技（300235）2026年一季报简析：净利润同比下降68.27%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期方直科技（300235）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1867.27万元，同比下降20.58%，归母净利润207.71万元，同比下降68.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1867.27万元，同比下降20.58%，第一季度归母净利润207.71万元，同比下降68.27%。本报告期方直科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达55.2%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率82.84%，同比减3.01%，净利率10.88%，同比减60.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计888.45万元，三费占营收比47.58%，同比增55.2%，每股净资产2.82元，同比减0.14%，每股经营性现金流-0.05元，同比减300.06%，每股收益0.01元，同比减66.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.17%，历来资本回报率不强。然而去年的净利率为20.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.67%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为0.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.3%/15%/8.7%，净经营利润分别为3187.87万/1448.85万/1852.43万元，净经营资产分别为1.09亿/9648.96万/2.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.3/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3107.84万/2791.6万/4104.87万元，营收分别为1.02亿/9214.73万/9084.94万元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达193.73%）

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