中恒电气（002364）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期中恒电气（002364）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.18亿元，同比上升7.79%，归母净利润2493.57万元，同比上升22.89%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.18亿元，同比上升7.79%，第一季度归母净利润2493.57万元，同比上升22.89%。本报告期中恒电气存货明显上升，存货同比增幅达64.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.67%，同比增4.33%，净利率5.59%，同比增9.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计4503.41万元，三费占营收比10.76%，同比减5.85%，每股净资产4.44元，同比增2.05%，每股经营性现金流-0.25元，同比减1480.29%，每股收益0.04元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.71%，资本回报率不强。去年的净利率为6.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.36%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.6%/7.5%/8.5%，净经营利润分别为4246.13万/1.13亿/1.32亿元，净经营资产分别为16.49亿/14.99亿/15.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.6/0.31/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.28亿/6.16亿/6.2亿元，营收分别为15.55亿/19.62亿/21.37亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达762.34%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.0亿元，每股收益均值在0.54元。

持有中恒电气最多的基金为华安动态灵活配置混合A，目前规模为6.92亿元，最新净值5.036（4月28日），较上一交易日下跌0.75%，近一年上涨47.68%。该基金现任基金经理为熊哲颖。

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