财报快递｜敏芯股份(688286)2025年度扭亏为盈，但主力声学传感器收入下滑，存货跌价风险仍存

4月29日，苏州敏芯微电子技术股份有限公司（688286）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入6.21亿元，同比增长22.69%；归属母公司净利润3598.94万元，实现扭亏为盈（上年同期为亏损3523.57万元）；扣非净利润2870.26万元，同样实现扭亏；经营活动产生的现金流量净额为9816.45万元，同比大幅改善。公司产品的综合毛利率为28.02%，同比增加3.15个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入6.18亿元，同比增长23.26%。分产品看，MEMS压力传感器实现销售收入3.01亿元，同比大幅增长42.15%，占营业收入的比重达到48.49%，已超越MEMS声学传感器成为公司第一大产品品类。MEMS惯性传感器实现收入5233.19万元，同比增长120.94%。然而，作为公司传统主力产品的MEMS声学传感器收入为2.27亿元，同比下降5.87%。

年报显示，报告期内下游消费市场需求转好，公司经营业绩处于回暖态势。公司在新产品领域持续多年的研发投入和市场推广取得成效，压力产品线和惯性传感器收入均实现大幅增长。其中，防水气压计与微差压产品是压力传感器增长的两大核心引擎。

年报显示，敏芯股份2025年度业绩扭亏为盈的主要原因：一是公司在新产品领域持续多年的研发投入和市场推广取得成效，压力产品线和惯性传感器收入均实现大幅增长；二是公司产品的综合毛利率同比提升3.15个百分点，至28.02%；三是公司加强费用管控，管理费用同比下降9.90%。

年报显示，敏芯股份2025年度销售费用为2401.55万元，同比增长32.59%，主要系为扩大销售、加快市场推广增加的业务支出。财务费用为-190.16万元，上年同期为-699.61万元，变化主要系公司利息收入减少及汇兑损益费用增加所致。研发投入为8171.88万元，与上年基本持平，研发投入占营业收入的比例为13.17%，同比下降2.84个百分点。

值得注意的是，公司存货跌价风险仍需关注。截至2025年末，公司存货账面余额为2.10亿元，存货跌价准备余额为1581.04万元。公司表示，由于存货周转期较长以及部分产品价格下滑，导致部分存货的预计可变现净值低于成本。如果未来下游客户需求、市场竞争格局发生变化，或者公司不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理，就可能导致存货无法顺利实现销售，从而使公司存在增加计提存货跌价准备的风险。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.70元（含税），同时以资本公积每10股转增4股。

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