ST华铭（300462）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期ST华铭（300462）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.45亿元，同比上升23.45%，归母净利润-1786.07万元，同比下降296.42%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.45亿元，同比上升23.45%，第一季度归母净利润-1786.07万元，同比下降296.42%。本报告期ST华铭公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达44.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.82%，同比减40.31%，净利率-12.65%，同比减346.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计2997.36万元，三费占营收比20.65%，同比增0.9%，每股净资产7.65元，同比减2.73%，每股经营性现金流-0.14元，同比减3526.24%，每股收益-0.1元，同比减295.98%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.33%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-9.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-420.04万/-880.16万/-4537.85万元，净经营资产分别为8.77亿/7.19亿/7.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.96/0.7/0.63，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.77亿/4.39亿/4.32亿元，营收分别为6.01亿/6.26亿/6.9亿元。

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