利尔化学（002258）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期利尔化学（002258）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.12亿元，同比上升10.85%，归母净利润1.15亿元，同比下降24.82%。按单季度数据看，第一季度营业总收入23.12亿元，同比上升10.85%，第一季度归母净利润1.15亿元，同比下降24.82%。本报告期利尔化学公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达536.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.27%，同比减9.71%，净利率5.9%，同比减33.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.71亿元，三费占营收比7.41%，同比增9.98%，每股净资产10.0元，同比增1.52%，每股经营性现金流-0.43元，同比减136.25%，每股收益0.14元，同比减24.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.18%，资本回报率一般。去年的净利率为6.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.35%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/2.7%/4.7%，净经营利润分别为7.67亿/2.98亿/5.81亿元，净经营资产分别为100.81亿/109.45亿/123.38亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.17/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.84亿/12.13亿/16.59亿元，营收分别为78.51亿/73.11亿/90.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.58%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.01%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达536.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.12亿元，每股收益均值在0.76元。

持有利尔化学最多的基金为鹏华中国50混合，目前规模为36.56亿元，最新净值2.952（4月24日），较上一交易日上涨0.17%，近一年上涨60.35%。该基金现任基金经理为王云鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年归母净利润增长33%中，销量升和毛利率升各自贡献了多少个百分点？以农药原药为例，全年销量66万吨，同比增长46%，而同期草铵膦全年市场均价同比下降6%，量价为何出现如此大的剪刀差？展望2026年一季度，在草铵膦价格回升、出口退税取消等因素叠加下，公司对Q1业绩的预判如何？对2026年全年预期如何？谢谢
答：2026年既有有利的一面也有不利的一面，全球地缘政治博弈加剧背景下导致的原材料成本上升，行业内卷也还将持续。因此公司还将密切关注外部环境的变化，并继续挖潜降耗、开拓市场。关于2026年一季度经营情况，敬请关注公司将于4月25日披露的一季报。谢谢关注！

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