三变科技（002112）2025年年报简析：净利润同比下降88.46%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三变科技（002112）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.73亿元，同比下降13.96%，归母净利润1393.5万元，同比下降88.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.35亿元，同比下降7.56%，第四季度归母净利润-2622.0万元，同比下降162.01%。本报告期三变科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达5329.65%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.64%，同比减14.56%，净利率0.74%，同比减86.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.07亿元，三费占营收比11.06%，同比增19.3%，每股净资产2.87元，同比增14.63%，每股经营性现金流0.2元，同比减43.95%，每股收益0.05元，同比减89.13%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-34.71%,原因:本期银行借款利率同比上年度有所下降。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-37.1%,原因:本期支付其他与经营活动有关的现金同比增加较多。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为-99.99%,原因:去年同期收回了部分国泰君安格隆并购股权投资基金(上海)合伙企业(有限合伙)的本金以及转让三门县三变小额贷款股份有限公司股权获得收益。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-297.42%,原因:去年同期收回了部分国泰君安格隆并购股权投资基金(上海)合伙企业(有限合伙)的本金以及转让三门县三变小额贷款股份有限公司股权获得收益。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为304.12%,原因:支付其他与筹资活动有关的现金同比减少较多。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-55.07%,原因:经营活动产生的现金流量净额及投资活动产生的现金流量净额同比下降较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.21%，资本回报率不强。去年的净利率为0.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-11.43%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/12.5%/1.4%，净经营利润分别为8938.96万/1.21亿/1393.5万元，净经营资产分别为9.26亿/9.68亿/10.05亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.39/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.76亿/8.48亿/9.52亿元，营收分别为17.22亿/21.77亿/18.73亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5329.65%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。