煜邦电力（688597）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期煜邦电力（688597）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.46亿元，同比上升6.49%，归母净利润-2244.33万元，同比下降517.28%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.46亿元，同比上升6.49%，第一季度归母净利润-2244.33万元，同比下降517.28%。本报告期煜邦电力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达487.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.21%，同比减74.35%，净利率-15.81%，同比减605.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计3750.12万元，三费占营收比25.68%，同比增5.7%，每股净资产2.37元，同比减27.16%，每股经营性现金流-0.18元，同比减135.12%，每股收益-0.07元，同比减450.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.78%，资本回报率一般。去年的净利率为7.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.24%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.6%/26.2%/12%，净经营利润分别为3710.97万/1.12亿/7514.31万元，净经营资产分别为4.32亿/4.28亿/6.26亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.03/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4213.35万/2438.49万/1.43亿元，营收分别为5.62亿/9.4亿/10.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.72%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达487.05%）

持有煜邦电力最多的基金为华夏兴夏价值一年持有混合发起式A，目前规模为0.58亿元，最新净值1.5145（4月24日），较上一交易日下跌0.74%，近一年上涨37.61%。该基金现任基金经理为林瑶。

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