华润微（688396）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华润微（688396）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入28.57亿元，同比上升21.34%，归母净利润3.3亿元，同比上升296.56%。按单季度数据看，第一季度营业总收入28.57亿元，同比上升21.34%，第一季度归母净利润3.3亿元，同比上升296.56%。本报告期华润微盈利能力上升，毛利率同比增幅0.76%，净利率同比增幅379.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.48%，同比增0.76%，净利率10.57%，同比增379.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.7亿元，三费占营收比5.95%，同比增15.81%，每股净资产17.43元，同比增2.71%，每股经营性现金流0.47元，同比增131.38%，每股收益0.25元，同比增295.23%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.49%，资本回报率不强。去年的净利率为5.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.91%，投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-17.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.4%/6.9%/5.9%，净经营利润分别为14.38亿/6.62亿/5.55亿元，净经营资产分别为78.13亿/96.55亿/94.75亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.25/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.27亿/25.02亿/25.96亿元，营收分别为99.01亿/101.19亿/110.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达250.06%）

持有华润微最多的基金为泰康新锐成长混合A，目前规模为48.52亿元，最新净值1.4798（4月24日），较上一交易日上涨0.64%，近一年上涨65.75%。该基金现任基金经理为韩庆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司如何判断当前不同细分领域的景气度？
答：当前半导体行业呈现结构性复苏态势，公司在多个领域观察到积极变化。新能源领域，光伏、储能、充电桩等需求持续释放，部分料号已出现满载溢出的情况。汽车电子领域，随着公司产品线持续拓展、智驾技术持续向下渗透，单车芯片价值量不断提升；去年导入的新客户与新项目将进入放量阶段，作为公司战略重点，今年仍将是重要的业务增长点。消费电子领域，行业整体表现平稳，家电品类实现同比增长，手机与 PC略有下滑，整体维持公司基本盘地位。工业设备领域，发电机组受电网建设及数据中心需求拉动，订单逐季环比增长。新兴业务领域，I服务器、无人机、机器人等领域需求仍处高速增长期，是公司未来核心增长引擎。

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