热景生物（688068）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期热景生物（688068）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.16亿元，同比上升24.44%，归母净利润-6805.94万元，同比下降81.97%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.16亿元，同比上升24.44%，第一季度归母净利润-6805.94万元，同比下降81.97%。本报告期热景生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率52.5%，同比增25.89%，净利率-71.25%，同比减51.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计9964.55万元，三费占营收比85.88%，同比增27.99%，每股净资产26.23元，同比减18.71%，每股经营性现金流-0.65元，同比减511.55%，每股收益-0.77元，同比减79.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-63.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为-9.35%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/--/--，净经营利润分别为1671.42万/-2.33亿/-2.59亿元，净经营资产分别为13.39亿/11.48亿/9.88亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.07/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4203.78万/3568.56万/1.1亿元，营收分别为5.48亿/5.1亿/4.05亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-54.77%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有热景生物最多的基金为富国医药创新股票A，目前规模为11.12亿元，最新净值1.679（4月24日），较上一交易日上涨0.58%，近一年上涨23.14%。该基金现任基金经理为赵伟 王超。

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