山东药玻（600529）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期山东药玻（600529）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.19亿元，同比上升4.09%，归母净利润2.01亿元，同比下降10.03%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.19亿元，同比上升4.09%，第一季度归母净利润2.01亿元，同比下降10.03%。本报告期山东药玻公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达146.31%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.56%，同比增1.62%，净利率16.5%，同比减13.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计8576.4万元，三费占营收比7.04%，同比增48.98%，每股净资产12.62元，同比增1.77%，每股经营性现金流0.32元，同比增135.26%，每股收益0.3元，同比减11.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.29%，资本回报率一般。去年的净利率为15.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.38%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为6.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.5%/17.3%/11.8%，净经营利润分别为7.76亿/9.43亿/6.9亿元，净经营资产分别为50.11亿/54.42亿/58.29亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.3/0.49，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.14亿/14.8亿/21.95亿元，营收分别为47.71亿/49.05亿/44.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达146.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.97亿元，每股收益均值在1.2元。

持有山东药玻最多的基金为华夏福源养老2045三年持有混合发起式(FOF)A，目前规模为5.2亿元，最新净值0.886（4月22日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨9.02%。该基金现任基金经理为许利明 潘更。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司有一个募投项目，2024年年报显示进展是26%，2025年是20%，到达预定使用期限是在2026年12月，这个项目进展为什么前面那么慢，能不能如期达到使用进展
答：尊敬的投资者你好，公司这个募投项目2026年底能够达到预期。谢谢关注。

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