中关村（000931）2026年一季报简析：净利润同比下降203.16%

据证券之星公开数据整理，近期中关村（000931）发布2026年一季报。根据财报显示，中关村净利润同比下降203.16%。截至本报告期末，公司营业总收入4.72亿元，同比下降23.35%，归母净利润-1625.45万元，同比下降203.16%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.72亿元，同比下降23.35%，第一季度归母净利润-1625.45万元，同比下降203.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.61%，同比减22.75%，净利率-3.24%，同比减207.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.15亿元，三费占营收比45.61%，同比减18.59%，每股净资产2.15元，同比增0.94%，每股经营性现金流0.1元，同比增11.66%，每股收益-0.02元，同比减203.35%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.88%，资本回报率不强。去年的净利率为2.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.27%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-1.28%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.9%/3.4%/2.5%，净经营利润分别为6492.68万/7641.69万/6142.16万元，净经营资产分别为22.63亿/22.45亿/24.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.28/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.33亿/7.08亿/7.13亿元，营收分别为22.77亿/25.32亿/24.43亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.8%、货币资金/流动负债仅为21.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.05%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1858.5%）

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