华骐环保（300929）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华骐环保（300929）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入8214.82万元，同比上升9.58%，归母净利润-301.87万元，同比下降287.13%。按单季度数据看，第一季度营业总收入8214.82万元，同比上升9.58%，第一季度归母净利润-301.87万元，同比下降287.13%。本报告期华骐环保公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达102.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.49%，同比减35.45%，净利率-4.32%，同比减243.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计1999.64万元，三费占营收比24.34%，同比增0.99%，每股净资产5.81元，同比减4.79%，每股经营性现金流0.03元，同比减67.21%，每股收益-0.02元，同比减300.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-10.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.54%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.58%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.1%/--/--，净经营利润分别为644.85万/-4273.01万/-3872.92万元，净经营资产分别为5.69亿/6.37亿/7.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.46/0.78/0.79，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.61亿/2.17亿/2.8亿元，营收分别为3.51亿/2.79亿/3.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.79%、货币资金/流动负债仅为37.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.63%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.67%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达50.81%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达192.21%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有华骐环保最多的基金为汇安多策略混合A，目前规模为1.59亿元，最新净值1.7821（4月24日），较上一交易日上涨1.11%，近一年上涨59.3%。该基金现任基金经理为柳预才。

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