仁和药业（000650）2025年年报简析：净利润同比下降18.41%

据证券之星公开数据整理，近期仁和药业（000650）发布2025年年报。根据财报显示，仁和药业净利润同比下降18.41%。截至本报告期末，公司营业总收入35.36亿元，同比下降13.21%，归母净利润3.93亿元，同比下降18.41%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.03亿元，同比下降23.94%，第四季度归母净利润1407.29万元，同比下降78.75%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.26亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率36.96%，同比减2.57%，净利率13.79%，同比减0.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.02亿元，三费占营收比17.01%，同比减6.7%，每股净资产4.51元，同比增2.3%，每股经营性现金流0.61元，同比增52.77%，每股收益0.28元，同比减20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.06%，历来资本回报率一般。去年的净利率为13.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.76%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为7.06%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报29份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.4%/20.6%/20.9%，净经营利润分别为6.29亿/5.67亿/4.88亿元，净经营资产分别为25.81亿/27.46亿/23.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.17/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.1亿/6.95亿/4.86亿元，营收分别为50.32亿/40.75亿/35.36亿元。

持有仁和药业最多的基金为信澳鑫瑞6个月持有期债券A，目前规模为0.17亿元，最新净值1.1035（4月24日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨2.64%。该基金现任基金经理为李可博。

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