拉普拉斯（688726）2025年年报简析：净利润同比下降14.6%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期拉普拉斯（688726）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入54.62亿元，同比下降4.64%，归母净利润6.23亿元，同比下降14.6%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.41亿元，同比下降19.96%，第四季度归母净利润3486.86万元，同比下降77.25%。本报告期拉普拉斯应收账款上升，应收账款同比增幅达74.26%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.42亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.38%，同比增4.77%，净利率11.41%，同比减10.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.63亿元，三费占营收比6.64%，同比增20.59%，每股净资产10.05元，同比增15.64%，每股经营性现金流0.39元，同比增99.84%，每股收益1.54元，同比减21.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.99%，资本回报率强。去年的净利率为11.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.07%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-192.52%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/507.8%/256.7%，净经营利润分别为4.22亿/7.33亿/6.23亿元，净经营资产分别为-5.9亿/1.44亿/2.43亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.25/0.07/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-7.5亿/4.19亿/4.74亿元，营收分别为29.66亿/57.28亿/54.62亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.23%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达284.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.7亿元，每股收益均值在1.9元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为134.64亿元，已累计从业8年77天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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