震有科技（688418）2025年年报简析：净利润同比下降341.82%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期震有科技（688418）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.77亿元，同比下降7.86%，归母净利润-6634.91万元，同比下降341.82%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.68亿元，同比下降1.83%，第四季度归母净利润-1916.4万元，同比下降276.94%。本报告期震有科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达71.11%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.02亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.94%，同比减12.55%，净利率-7.13%，同比减274.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.17亿元，三费占营收比24.7%，同比增8.93%，每股净资产4.51元，同比减3.54%，每股经营性现金流-0.06元，同比减109.55%，每股收益-0.34元，同比减341.82%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.81%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-16.06%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/4%/--，净经营利润分别为-8185.03万/3889.08万/-6250.5万元，净经营资产分别为9.54亿/9.79亿/9.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.83/0.84/0.97，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.35亿/8.02亿/8.53亿元，营收分别为8.84亿/9.52亿/8.77亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.54%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.03%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达62.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.08亿元，每股收益均值在0.56元。

持有震有科技最多的基金为嘉合锦程混合A，目前规模为0.41亿元，最新净值2.0633（4月24日），较上一交易日下跌2.16%，近一年上涨30.85%。该基金现任基金经理为李国林。

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