九牧王（601566）2026年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期九牧王（601566）发布2026年一季报。根据财报显示，九牧王增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入9.46亿元，同比上升5.74%，归母净利润6942.58万元，同比下降63.79%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9.46亿元，同比上升5.74%，第一季度归母净利润6942.58万元，同比下降63.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率65.1%，同比减0.0%，净利率7.39%，同比减65.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.65亿元，三费占营收比38.55%，同比减3.38%，每股净资产7.11元，同比减1.25%，每股经营性现金流0.36元，同比增189.73%，每股收益0.12元，同比减63.64%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.82%，资本回报率一般。去年的净利率为9.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.99%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.04%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/20%/38.8%，净经营利润分别为1.88亿/1.74亿/2.9亿元，净经营资产分别为8.45亿/8.71亿/7.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.06/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.67亿/2.03亿/1.73亿元，营收分别为30.55亿/31.81亿/29.75亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.03亿元，每股收益均值在0.53元。

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